路透上海4月8日 - 美联储鹰派表态下，令中美短期国债已明显倒挂，而中美10年国债利差创下12年新低，亦接近倒挂，继续打击外资购买中国债券积极性。路透周五根据中债登最新数据计算，境外机构投资者3月连续第二个月减持中国银行间债券，规模982亿元人民币，环比增近五成；其中连续第二个月减持中国国债，规模518亿元，环比亦增近五成。

中债登公布的数据还显示，3月境外机构减持政策性金融债397亿元，为连续第三个月减持，期末中债登政金债托管余额为10,053亿元期末，境外机构中债登债券托管余额35,684亿元，境外机构中债登国债托管余额为24,317亿元。

俄乌局势方面，俄罗斯周四似乎对其入侵作出了迄今为止最严重的评估，称部队损失惨重是“悲剧”，并称经济遭遇30年来最严重的冲击。与此同时乌克兰人正从东部城市撤离，预期俄罗斯将在那里展开大规模进攻。

美国10年期公债收益率周四触及三年高位，两年/10年期公债收益率差扩大。按10年中美国债指标券买卖报价中间值计算，二者最新利差约13bp，再创近12年新低。而此前中美两至五年国债则均出现明显倒挂。

长城证券首席债券分析师吴金铎认为，中美利差并不必然带来海外资金流出中国债市。从交易层面看，主要看人民币远期升水还是贴水，升水的幅度是否能抵消利差收窄的幅度。如果人民币兑美元远期升值，足以抵消中美利差收窄幅度，那么持有人民币债券还将是有利可图的。不过在当下人民币兑美元可能阶段性承压，加上利差收窄，海外机构持有中国国债的规模或有所缩水。

此外，境外机构当月对地方债亦减持3亿元，期末托管余额110亿元。

中债登其它机构方面，按投资者分类，3月商业银行净增持10,478亿元，证券公司净增持2,030亿元，保险机构净增持220亿元，非法人产品净减持751亿元。

境外机构投资者2月减持中债登托管债券669亿人民币，为2018年11月以来首度减持；其中减持国债354亿元，为2021年3月以来首次减持。

综合清算所和中债登数据来看，2月境外机构在上清所债券托管量减少134亿元人民币，加上同期在中债登减少的669亿元，境外机构当月在银行间债市总减量为803亿元，为2021年3月以来首度减持。（完）

以下为3月末中债登统计口径，主要券种的持有者结构：(单位：亿元人民币）

3月末 国债 地方政府债 政策性银行债 商业银行债券 企业债券 信贷资产支持证券

合计 224,968 319,196 201,072 71,286 28,162 25,426

一、银行间债券市场 209,227 308,726 200,933 71,286 17,885 25,426

1.商业银行 136,100 266,809 108,765 19,534 4,974 17,373

2.信用社 1,952 1,636 5,633 227 55 0

3.保险机构 5,670 10,787 5,341 4,443 643 130

4.证券公司 5,855 3,298 2,622 1,664 1,984 581

5.非法人产品 14,565 12,302 66,733 43,494 10,039 6,185

6.境外机构 24,317 110 10,053 476 76 372

7.其他 20,770 13,784 1,785 1,448 114 786

二、柜台市场 7,492 65 139 0 0 0

三、其他市场 8,249 10,405 0 0 10,278 0

中国债券市场主要包括银行间市场、证交所债市，其中银行间市场是最主要的债券交易市场以及中短期资金拆借市场，交易品种涵盖国债、金融债、企业债、超短期融资券、短期融资券、中期票据、同业存单以及资产支持证券等几乎所有的债券品种。

目前银行间市场利率债和企业债及资产支持证券主要由中央国债登记结算公司托管，上海清算所主要托管品种则包括同业存单以及短期融资券、超短期融资券(SCP)和中期票据等信用债。（完）

审校 杨淑祯