日元2024年上半年升至130区间？
美国联邦储备委员会（FRB）日前召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议和主席鲍威尔的记者招待会的内容被解读为偏向对货币紧缩持消极态度的“鸽派”，外汇市场上日元兑美元迅速升值。有观点指出，如果考虑到缩小的日美利率差，日元汇率的合理水平为140日元附近。
SMBC日兴证券的首席外汇和外债策略师野地慎表示，“鲍威尔已经表现出即使通胀尚未完全平息也将较早开始降息的灵活性，一改之前反复强调的在通胀平息前不会降息的说法，令市场大为震动”。
外汇市场的相关人士对FOMC会议内容感到惊讶。FOMC与会者的基准利率预期（点阵图）显示，到2024年底的中间值为4.6%，暗示出2024年内0.25%的降息将达到3次。而此前有观点认为只会降息2次，如今降息预期有所加强。
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进入亚洲时间后，美国10年期国债收益率也呈现下降趋势，跌破4%，成为抛售美元、买入日元的推动力。日元汇率一度升至1美元兑140.5～140.9日元区间，相对于前一天的升值幅度接近5日元。
出乎市场意料的不仅仅是点阵图的内容。FOMC声明暗示了今后加息的可能性很低。对于积极押注降息的市场的牵制也不明显，结果，增强了市场对于转向鸽派的预期。美联储显示出不同于以往那种牵制走在前头的市场的态度。
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美国长期利率在13日的美国市场一度降至4.00%，创出8月上旬以来的最低水平，日美利率差为3%左右，缩小至7月中旬以来的最低水平。
摩根大通证券认为，从日元兑美元的汇率与美日长期利率差的相关性来看，按照目前的利率差，汇率大致应该在1美元兑140日元左右。
三菱日联摩根士丹利证券的首席外汇策略师植野大作指出，“存在美国的长期利率下降1%、日元兑美元的汇率升值10日元的趋势”，认为如果美国降息正式启动，到2024年上半年日元可能达到130日元区间。
如果美国长期利率进一步下降，合理水平将进一步倾向于日元升值。瑞银三井住友信托财富管理公司的首席投资官青木大树表示，“如果美国利率降至2022年底时的3.8%左右，日元升值水平有可能突破140日元”。
不过，回顾过去的日元兑美元的汇率，存在日元快速升值局面被修正的情况。2023年3月，日元兑美元曾一度升值至129日元左右，但以美联储的新一轮加息为转折点，转为贬值趋势。7月日元曾升值至137日元左右，在日本银行（央行）灵活调整长短期利率操作以及美国利率上升的背景下，日元未能进一步升值。
“日美利率差缩小导致的日元升值是仓位回调造成的。市场已全面考虑明年有6次降息，日元将很难进一步升值”，大和证券的首席外汇策略师多田出健太表示。
虽然前一天美国道琼斯工业平均指数创出了历史最高点，但在14日的东京股票市场，日经平均指数受日元升值的影响，在早盘冲高后转为下跌。相较于前一日的跌幅一度超过400点。冈三证券的首席策略师松本史雄表示，“由于日元升值，2024年度以后的市场业绩预期将下行，在从当前至明年上半年，可能成为股价的沉重压力”。
如果汇率的变动趋于稳定，业绩增长也有可能被考虑到。企业的预期汇率与目前的水平相比偏向日元升值。可通过QUICK获取的103家企业的2023财年（截至2024年3月）预期汇率平均值为140日元左右。日生基础研究所的首席股票策略师井出真吾认为，“虽然日元贬值带来的业绩提升效果会减弱，但下一年度仍可确保5～10%水平的利润增长”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）南泰叶、大道镜花
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