面对美国“大幅降息”市场反应波澜不惊
鉴于美国联邦储备委员会（FRB）在9月18日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上决定大幅降息0.5%，同一天美国金融市场上一度出现股价上涨、美元兑日元贬值等趋势。不过势头并未持续，美股行情以下跌收盘，汇率也回到了日元贬值的方向。由于美联储暗示出今后将以0.25%的幅度缓慢推进降息的可能性，投资者们很难全面看好“降息交易”的情况浮出水面。
此次FOMC会议前，美联储时隔3年半首次决定降息被认为是大概率事件。但是对于降息幅度是通常的0.25%还是翻一番的0.5%，市场参与者的看法存在分歧。从利率期货市场的预期来看，降息0.5%的概率为6成，略占优势。但市场处于半信半疑的氛围，因此实际上决定降息0.5%之后，行情波动随之加大。
日元贬值至1美元兑142日元区间
在纽约外汇市场，在美国东部时间18日下午2点（北京时间19日凌晨2点）FOMC会议结果公布后，日元汇率一度升至1美元兑140.40日元。之前一直徘徊在142日元左右，转向了1.50日元左右的日元兑美元升值方向。
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在美国股市，自FOMC会议之后，风险偏好高的股票买入占据了上风。道琼斯30种工业平均指数相比前一日的涨幅一度超过370点。
不过，日元升值和美国股价上涨的趋势并没有持续很久，随着下午2点半开始的美联储主席鲍威尔的记者会，转向了日元贬值和美国股价下跌。道琼斯工业平均指数收盘下跌了103点。纽约市场的日元收盘价为1美元兑142.20日元区间，与FOMC会议前相比有所贬值。
其背景是，市场上越来越多观点认为，美联储未必已转向对货币宽松持积极态度的“鸽派”。
今后降息速度放缓？美联储与市场存在预期偏差
同一天公布的每季度一次的FOMC与会者的基准利率预期（中间值）显示，预计在年内剩下的2次会议上总计降息0.5%。暗示出今后每次降息0.25%将成为基本路线。预测美联储2025年还将进一步降息总计1%。也就是说，每个季度降息0.25%。
鲍威尔在记者会上针对此次降息0.5%解释称：“表明了避免（在应对就业恶化方面）陷于被动的决心”。另一方面，指出目前“没有迹象表明美国经济衰退的可能性正在提高”。他表示未来的降息路径也取决于数据，没有出现加速降息的必要性。
在利率期货市场，截至FOMC会议前，预测到2025年末之前美联储会更加积极地实施降息。随着有关今后降息前景的市场认识和美联储的认识偏差浮出水面，股票和汇率的波动也在加大。
美国调查公司CFRA的山姆・斯托瓦尔表示：“美国经济将继续以健康的速度增长，但却选择最初大幅降息0.5%，这很难理解”。
山姆・斯托瓦尔指出，在1990年以后的美国降息周期中，以0.5%的降息幅度启动的只有IT泡沫破灭后的2001年和发生次贷危机的2007年这两次。美国股市均经历了深度调整。还表示：“投资者有点担心，这次是否需要0.5%这一不寻常的降息”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）斉藤雄太 纽约
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