日本股市，从狂热到降温
日本股市，从狂热到降温 ——
日本股市充满阴霾。有观点指出，背后原因是海外的长期投资者对日本股市的关注度下降。以美元计价的日本股价指数跌破了反映长期行情趋势的200日移动均线。海外投资者持有比例较高的股票的价格下跌明显。
“相对于基准，我们稍稍降低了对日本股票的投资比重。主要原因是在长期以来一直超配（Overweight）的情况下落袋获利等，绝不代表转为看跌……”。在德意志银行旗下的大型资产管理公司DWS担任全球首席投资官的Björn Jesch如此说道。
虽然仍然对日本股票长期看好，但Jesch称目前相对便宜的欧洲中小型股票等相对更具吸引力。
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最近拜访海外投资者的日本证券相关人士也坦承感受相同。SMBC日兴证券的首席量化分析师伊藤桂一10月份共与6个国家的27位欧美投资者进行了面谈，他表示：“感觉始于去年春季的狂热已经降温，总体来说欧美投资者对日本股票的关注度似乎有所下降”。
日经平均股指11月1日大幅下跌，较前一个交易日下跌1027点（2.6％），收于3万8053点。围绕日本股市的投资心理恶化也体现在海外投资者重视的以美元计价的股票走势图上。
以美元计价的MSCI日本指数（MSCI Japan）从7月前后开始表现低迷，明显跌破了反映长期行情趋势的200日移动均线。如果不将8月份全球金融市场动荡时出现的暴跌考虑在内，可以说这是大约1年来首次发出“疲软信号”。
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标普500指数、纳斯达克综合指数等美国主要股指当前的水平距离各自的200日移动平均线仍有一定距离。瑞穗证券的高级技术分析师三浦丰指出：“日本股市的疲软相对突出。具有中长线眼光的海外投资者不会特意来买明显进入下跌趋势的日本股票”。
从个股层面上，也可以看出海外投资者的态度变化。以日经500种平均股指的成分股为对象，来看与6月底相比的股价涨跌幅度。海外投资者持有比例超过30%的股票平均下跌3.4%。与此形成对比的是，海外投资者持有比例低于15%的股票则小幅保持在正增长区间。
海外投资者持有比例在4成左右的爱发科（ULVAC）和资生堂均下跌3成以上。海外投资者通过基金增加投资的DMG森精机在2024年前半年上涨了55%，但目前相比6月底已转为下跌3成。Tokyo Electron和东京精密等半导体相关股票也出现了同样的趋势。
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在11月1日的东京股市上，海外投资者持有比例高达约5成的日立制作所较上个交易日下跌6%。尽管在10月30日的财报发布中宣布了上调本财年业绩，但未能达到市场预期，此后下跌幅度超过1成。有外资券商的交易员表示：“之前日立股票在海外投资者中达成的共识是长线持有，因此这次财报的失望导致了较大回撤”。
即将到来的美国总统选举可能需要一段时间才能正式确定胜出者，宏观上不确定的市场环境有可能会持续一段时间。因此，在日本国内正迎来4月至9月财报发布高峰期的背景下，投资者会更加强化基于财报内容的选择性投资。
以美元计价的MSCI日本指数已跌破200日移动平均线，但从过去一年的例子来看，200日移动平均线以下的停留时间并不长，通常会恢复的。当然，如果追溯到过去，也有过未能恢复的情况。在当前的财报发布季，与海外资金的期待有关联的股票究竟有多少，这将是日本股市未来的决胜点。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）小池飒
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