感性之旅
感性之旅
投资者情绪略有好转
今年是金融市场情绪波动的一年。春夏两季，焦虑的投资者蜂拥购入安全性高的政府债券，导致收益率骤降。最近几周收益率有所回升 (见图表 1)。这是投资者情绪开始好转的迹象之一。
一般来说，出售安全资产是为了投资周期性资产。周期性货币澳元对避险货币日元汇率走强。大宗商品市场也出现了类似的情况，作为全球工业晴雨表的铜价相比金价走势更强劲 (见图表 2)。
美国的股价创历史新高。但更引人注目的是周期性股票相对于防御性股票的表现。在美国金融市场，相比在经济困难时期表现更稳健的公用事业股票，在经济周期上升阶段表现良好的工业股票价格已经上扬。在欧洲，相比在经济不景气时更具韧性的消费必需品 (食品、饮料、家居用品等) 股票，业绩与经济周期息息相关的金融公司的股票上涨了 (见图表 3)。
投资者也开始接受风险更高的资产。自 10 月初以来，多种新兴市场货币兑美元的汇率上升 (见图表 4)。
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