故事风险
故事风险
故事如何影响盛衰交替
人人都知道华尔街擦鞋男孩的故事，或自以为知道。1929 年，波士顿的爱尔兰裔政治家族肯尼迪家族的族长约瑟夫·肯尼迪 (Joseph Kennedy) 从一个给他擦鞋的男孩身上获得了一番顿悟。当男孩告诉他一些买股票的技巧时，肯尼迪意识到股市即将崩溃。他迅速将自己所持的股票悉数卖出，选择做空。同年 10 月，美国股市崩溃，他大赚了一笔。
诺贝尔奖得主罗伯特·席勒 (Robert Shiller) 在其新书《叙事经济学》(Narrative Economics) 中以这个故事为例，说明富有感染力的叙事如何成为民间智慧的一部分。 一个故事要广为流传，内容不必真实无误。 席勒搜索了那些年的报纸档案，没有找到任何相关记录。但他确实在《明尼阿波利斯晨报》(Minneapolis Morning Tribune) 上找到了一个类似的报道。其中提到，股票市场不可能已经见顶，因为「还没听说有哪个女佣和擦鞋匠撞大运发了大财。」这则报道发表于 1915 年。
席勒表示，不用管出处，重要的是要知道哪种叙事会口口相传，原因是什么。 广为流传的叙事会影响人们的行为，左右他们的选择：招聘还是裁员，买入还是卖出，花钱还是存钱。这些选择一经放大，就会影响市场并推动经济周期变化。价格和利润等基本要素只是计算的一部分参数，人们向自己和他人讲述的故事也需要考虑，而且其重要性并不亚于前者。
要发挥这种影响力，经济学叙事必须先流传开来。 如何流传？流行病学提供了一个传播模型。从统计图表上可以看出，传染病的扩散进程呈拱形。在上升阶段，新感染者的增长率 (传染率) 超过康复率加死亡率。当康复率反超传染率，疫情渐渐消退。故事的传播也是这样。 先是越来越多「被感染」的人传播某个故事，然后人们的兴趣减退，故事被逐渐淡忘。
「传染力」最强的那些经济学叙事推动了经济周期的盛衰交替。 这类叙事有一些共通点。它们往往对现实做了过度简化，因而更通俗易记。它们的成功可能也要归功于能感染许多人的「超级传播者」，例如名人。而且这些讲述通常是一系列叙事的一部分，从而显得更加可信。 上世纪 90 年代股市的繁荣就是由一系列故事推动的：资本主义的胜利、互联网兴起、通胀下降等。
一些传染力最强的故事不过是旧语新说，但抗药性更强了。 每轮房地产热的背后都是有关土地稀缺价值的老套故事被重新演绎。一则短文记录了 19 世纪 30 年代美国土地开发热潮中的荒唐事，其中写道：「知道广阔的西部有成千上万英亩的土地等着人去抢占，谁还会去耕种或满足于自己眼前那几百英亩的田地呢？」而推动那场最终导致了 2007 至 2009 年经济大衰退的全球房产热潮的，是种种劝说人们将购房视作对稀缺土地的投机性投资的叙述。
要像席勒提倡的那样建立起一门研究经济学叙事的学科，就要有高质量的数据。这需要定期做调查，探求人们做经济决策的理据。然而，即便有优质的数据，解读起来也不容易。正如席勒本人指出的，经济学叙事往往被经济学家忽略，因为它们与经济事件的关联复杂又多变。任何有关这些叙事的官方数据一经发表，肯定又会成为叙事本身的一部分。
眼下最突出的经济学叙事并不让人欢欣鼓舞。美国银行所做的月度调查发现，有五分之二的基金经理预计明年将出现衰退。同样比例的人认为，中美贸易争端永远也无法解决。除了贸易战，央行的无能和债券市场的泡沫也被基金经理们列为最大的忧虑。
综合这些信息，加上调查显示全球商业信心萎靡，你可能觉得风暴即将来临，需要未雨绸缪。如果是这样，你也许还有一个疑虑挥之不去——感觉这个故事有点说不通。通常来说，在繁荣周期的末期，人们会得意忘形，导致企业做出非理性投资，新手也会被吸引到投机性资产里，现在故事里却没有这一幕。女佣和擦鞋匠不见了。
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