领航的中国野心：机器人顾问、5,700 只基金和 9 亿人
领航的中国野心：机器人顾问、5,700 只基金和 9 亿人
领航曲线开拓中国公募基金市场
在领航中国的办公室位于上海环球金融中心。
Photograph by Johannes Eisele/Agence France-Presse/Getty Images
领航 (Vanguard Group) 在制定了把低成本投资引入中国的宏伟计划逾两年后，即将推出面向中国大众的首个业务：帮助中国投资者挑选公募基金的机器人顾问服务。
这家美国第二大资产管理公司长久以来一直希望进入中国快速增长的公募基金行业，但中国监管机构尚未允许外国公司为国内散户管理资金。
领航已另辟蹊径，与蚂蚁金融服务集团 (Ant Financial Services Group, 简称：蚂蚁金服) 合作，为使用支付宝 (Alipay) 的数亿中国消费者提供投资建议。蚂蚁金服是中国估值最高的科技初创公司，支付宝是蚂蚁金服拥有的一款广受欢迎的手机应用。
这项服务可能会在未来几周上线，要使用该服务，投资者的投资门槛为人民币 800 元 (约合 114 美元)，用户可利用该服务在蚂蚁金服销售的 5,700 只国内公募基金中配置投资组合。据一位蚂蚁金服发言人称，这家总部位于杭州的公司已经达成了销售国内 127 家资产管理公司旗下基金的协议，占中国基金管理公司总数的逾 80%。中国大陆已有超过 9 亿人使用支付宝进行日常购物、短期借贷或投资货币市场基金等交易。
两家公司尚未披露将以何种方式对这项服务收费，但数额可能较小。蚂蚁金服拥有相关合资企业 51% 的股份，领航拥有 49% 的股份，不过这一新服务将冠以领航的品牌，并且主要依赖算法而非真人来提供投资建议。用户可设置其目标收益率、投资期限和风险偏好等参数。
领航目前在中国的业务规模并不大。这家总部位于宾夕法尼亚州莫尔文的公司截至 11 月底管理着 6 万亿美元资产，2017 年 5 月，其在上海的金融区设立了办事处，启动了中国业务。领航在中国大陆有 20 名员工，包括投资专业人士和后台人员。
在美国，领航以率先推出模仿主要指数构成的指数基金闻名。该公司旗下还有主动式管理基金，并提供费用制咨询服务，帮助投资者通过领航基金建立投资组合，要使用这种服务，投资者的投资门槛为 5 万美元。
然而，指数基金在中国并不是非常受欢迎，因为中国的大多数主动式管理基金都能带来更好的回报，投资者也不那么关注基金管理费。
目前，全球资产管理公司可在中国设立全资子公司，并为富有的个人和机构管理私人投资基金。这些基金的投资门槛高于公募基金，并且包括个人和机构在内的投资者不得超过 200 人。贝莱德 (BlackRock Inc., BLK)、富达国际 (Fidelity International) 及其他十几家跨国资产管理公司已设立此类股票或债券基金，以在中国建立业绩记录并打造自己的品牌，但领航没有选择走相同的路线。
领航与蚂蚁金服的合作已酝酿已久。领航前首席执行长麦克纳 (William McNabb) 在 2018 年退休前经常前往中国，与蚂蚁金服的代表、监管机构、客户及同行进行会面。领航一位发言人称，现任首席执行长 Tim Buckley 在 2015 年还是公司首席投资长时，就已经开始与蚂蚁金服进行商谈了。
Buckley 在今年 4 月份的一次采访中谈及中国时称，他认为中国监管机构肯定会欣赏放眼长远的人。他还称：「这并不意味着我们对如何做到这一点有正解，但我们确实讨论过。」
长期以来，中国投资者一直有热衷于投机交易的名声，股票、高档运动鞋、加密货币、甚至是大蒜都成了他们的目标。
本月早些时候，就在中国政府宣布与美国达成一项初步贸易协议几个小时后，蚂蚁金服和领航表示其合资公司获中国监管机构批准。
Buckley 在宣布成立合资公司的声明中说，该公司的目标是「从根本上改进中国人的投资方式」。
惠誉国际评级 (Fitch Ratings) 副主管 George Xu 表示，对领航来说，在中国市场从零做起将非常困难。他表示，蚂蚁金服的公募基金分销平台对资产管理公司极具吸引力，不过，如果领航为投资者选择的基金最终表现不佳，其声誉可能受损。
麦肯锡公司 (McKinsey & Co., Inc.) 驻香港合伙人 Cliff Sheng 说，基于算法提供投资建议的数字平台或能在中国形成发展规模，因为很多人已经在用手机进行金融交易了。他还说，这一领域的公司面临的主要挑战是说服普通人接受付费投资意见和建议，他们还不习惯这样做。
如果领航最终获准为中国的散户投资者管理资金，那么，与蚂蚁金服合作也可能给这家美国公司带来优势。
中国政府一直在逐步向外国资产管理公司开放国内市场。预计中国监管机构将于明年 4 月份开始受理希望在中国管理公募基金的跨国资产管理公司提交的申请，但目前还不清楚何时会发放牌照。领航、贝莱德和富达国际等公司均有意提交申请。
2017 年底，中国取消了对国内公募基金公司的外资持股限制。欧洲最大资产管理公司东方汇理资产管理 (Amundi SA) 成为首家在与一家中国本地银行组建的资产管理合资公司中获得控股权的外国公司，而摩根大通公司 (JPMorgan Chase & Co., JPM) 收购一家中国公募基金合资公司多数股权的交易仍在等待监管机构批准。
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