美联储紧急降息 50 个基点，以应对疫情带来的恐慌
美联储紧急降息 50 个基点，以应对疫情带来的恐慌
但市场依然下跌，这反映出人们担心新冠肺炎疫情正加剧美国以及全球经济的衰退风险。此次降息是自金融危机以来美联储首次在两次政策会议之间调整利率
Jerome Powell
Photo: Andrew Harrer/Bloomberg
美国联邦储备委员会 (简称：美联储) 周二紧急降息 50 个基点，而市场依然下跌，这反映出人们担心新冠肺炎疫情正加剧美国以及全球经济的衰退风险。
美联储将联邦基金利率区间降至 1%–1.25%，这是自 2008 年金融危机以来美联储首次在计划好的两次政策会议之间调整利率。但股市依然走低。受投资者寻求避险影响，美国主要股指下跌约 3%，基准 10 年期美国国债收益率首次跌破 1%。
美联储通常在经济前景急剧恶化时才会采取这样的行动，如 2001 年初和 2008 年初美国经济走向衰退时。
投资管理公司品浩 (Pacific Investment Management Co.) 经济学家 Tiffany Wilding 表示，经济衰退的风险已经上升到足以「让美联储采取震慑性措施」的地步。
周二市场的走势凸显了投资者的担忧之深重，他们担心若没有公共卫生部门和其他政府机构的决策响应，仅靠美联储无法阻止信心和支出下滑。
美联储议息委员会一致同意降息，该委员会周一晚间召开了视频会议。官员们在一份声明中承诺会「采取适当行动」支持经济，表明有望推出额外刺激措施。
美联储此举意在防止面向家庭和企业的信贷投放出现回落。因为信贷回落会加剧美国经济放缓步伐，尤其是在遏制病毒传播的措施导致支出和招聘活动受到抑制的情况下，例如关闭学校、取消公共活动以及影响社会生活的广泛举措。
美联储主席鲍威尔 (Jerome Powell) 周二在匆忙安排的新闻发布会上称：「新冠病毒和防控举措会在一段时间内影响国内外的经济活动。」
美联储的反应表明，决策者正准备应对一种像流感一样传染性强的病毒对经济带来的更大困境。而就在一周前，这样的情况似乎还不太可能出现。
中国方面，自疫情爆发以来，已造成近 3,000 人死亡，防疫举措导致企业生产锐减。自中国爆发疫情以来，中国以外的感染病例已经超过 10,000 例。
上周，疫情搅动了全球金融市场，因有迹象显示，意大利、伊朗和韩国新发生的聚集性病例令遏制疫情的努力受挫。股市创下自 2008 年金融危机以来的最大单周跌幅。大宗商品价格暴跌，表明全球需求受到打击。长期美国国债收益率创出历史新低，反映出市场对经济增长预期的下降和投资者的避险情绪。
目前在耶鲁大学 (Yale University) 任教的前美联储高级经济学家 William English 在谈到美联储定于 3 月 17-18 日召开的政策会议时表示：「令人担忧的是，到他们开会时，事态可能已经发展到非常严重的程度，足以让他们面临一个比现在大得多的问题。」
美国上周末出现了多例检测结果为阳性的病例，这进一步增加了公众行为发生改变的可能性，或导致消费者支出下降，特别是出行、旅游和娱乐方面的支出。
即使疫情带来的任何冲击是暂时的，也很难确定冲击将持续多久以及产出可能的下降程度。虽然降息不能解决经济低迷的根本问题，但鲍威尔表示，他希望一旦疫情得到控制，降息或许能够缓解对支出和信心的损害，防止金融市场受到干扰并加快复苏的步伐。
鲍威尔称：「降息不会降低感染率。此举无法修复破损的供应链。我们明白这一点。」他还称：「但我们确实相信，我们的行动将对经济起到有意义的提振作用。」
美联储去年降息三次，官员们将这些举措描述为一种防范美中贸易战加剧全球经济放缓风险的保险政策。由于最近这次冲击的源头主要不在经济领域，因此利率政策可能更难提振消费者支出和信心。
研究公司 TS Lombard 首席美国经济学家 Steven Blitz 表示，本次问题的源头不在金融领域。不是亚洲债务危机，也不是汇率危机，更不是抵押贷款危机。而且，也不是因为美联储的政策过于紧缩。
Blitz 称，人们有理由预计经济将短暂、迅速下滑，但一旦病毒的影响消退，这一局面将在今年夏季之前出现逆转。但他补充称，受到低利率的支撑，在股市连续 11 年上涨并伴随着企业贷款热潮之后，很难判断经济中的其他问题现在是否会浮出水面。
一个风险是，如果美国公共卫生部门不采取强有力的措施应对疫情，让人们相信美国有能力遏制或减缓疫情蔓延，那么美联储此次降息将不会奏效。
即便美国卫生部门能积极应对，限制疫情蔓延的措施也可能引发社会行为的变化，导致支出暂时受到抑制，招聘活动减少。这可能导致一些境况不佳的企业倒闭，陷入困境的家庭无力按月支付款项。
前美联储经济学家 Claudia Sahm 称：「当前最重要的是公共卫生部门的应对措施。他们在治疗方面成效如何？」她还称：「美联储不会成为首要政策杠杆。」Sahm 现在是自由派智库 Washington Center For Equable Growth 的经济政策主任。
美国总统特朗普 (Donald Trump) 近日已要求美联储降息，他说他对美联储周二没有采取更多行动感到失望。特朗普重申，他长期以来一直希望美国的借款成本低于其他发达经济体，包括那些负利率国家在内。
English 称，虽然他相信美联储没有受到政治压力的影响，但美联储的公信力将受损，因为未必每个人都认为美联储不会受到干扰。
English 说，特朗普的批评对美联储而言也不全是坏事，因为这些言论「太不合理了」。English 说：「如果特朗普做出了合理的论述，你会担心他对美联储有影响。」
周二降息之后，投资者预计美联储将在未来几周再度降息，包括在 3 月份的会议上。
美联储官员去年多次表示，在开支或招聘刚刚出现低迷苗头的时候就积极行动，这一点很重要，因为他们通过降息来缓和经济衰退的余地没有那么大。
美联储官员在计划下一步行动之际，可能会寻找未直接受疫情影响的企业出现需求走弱的迹象。English 说：「家庭和企业是否会按兵不动，观察形势？如果出现这种情况，美联储会出台更多的支持措施。」
高盛 (Goldman Sachs) 经济学家预计，美国会暂时避免经济衰退，但已下调美国经济增长预期，现在预计第一季度经济增速折合成年率为 0.9%，第二季度为 0%。
摩根大通 (JPMorgan Chase) 首席美国经济学家 Michael Feroli 周一表示，他认为美联储今年将利息水平下调至零的可能性为 50%，相比之下上周预测的可能性为 33%。
在美联储采取此次降息行动之前，澳大利亚和马来西亚的央行也各自降息，七大工业国 (G7) 的财政部长和央行行长表示，他们随时准备配合行动。预计加拿大央行将在周三的政策会议上降息。
美联储降息对全球经济增长可能也很重要，因为在欧洲和日本利率处于负值的情况下，外国央行行长刺激本国经济增长的工具较少，除非他们能够更放心地将利率推向更深的负值区域。
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