美股遭遇 2008 年以来最惨痛的一个季度
美股遭遇 2008 年以来最惨痛的一个季度
美国历史上最长的牛市戛然而止，跌幅如此之大，以至于过去很少被使用的熔断机制多次被股票交易所启动
美国股市周二收盘创下了 2008 年金融危机最严重的时期以来表现最差的一个季度，对于市场来说是一个令人震惊的打击，年初时几乎没有投资者会料到这一幕。
就在几个月前，基金经理还乐观地认为，全球经济将出现温和反弹。美国和中国似乎在一项贸易协定上取得了进展，而各国央行似乎也准备在可预见的未来保持利率稳定。
但新冠疫情不期而至。许多投资者最初认为这场疫情主要局限在中国，但很快就演变成一股导致全球商业几乎陷入停滞的风暴。
随之而来的抛售是不分青红皂白的。投资者争相逃离从股票到大宗商品再到新兴市场债务的各种资产，押注全球经济走向急剧低迷。美国历史上最长的牛市戛然而止，跌幅如此之大，以至于过去很少被使用的熔断机制多次被股票交易所启动。
标普 500 指数周二收盘下跌 42.06 点，至 2,584.59 点，跌幅 1.6%，当季下跌 20%，创下 2008 年以来最大季度跌幅。道琼斯指数周二下跌 410.32 点，至 21,917.16 点，跌幅 1.8%。纳斯达克综合指数下跌 74.05 点，至 7,700.10 点，跌幅 1%，当季下跌 14%。
基金经理和策略师们不愿意预测抛售的最高潮何时能够过去。
Citi Personal Wealth Management 投资策略主管肖恩·斯奈德 (Shawn Snyder) 表示：「我们确实处在前所未有的境地。」
斯奈德说，过去几周，一些客户询问股市是否即将触底，是否到了将资金重新投入市场的时候。包括他在内的一些人都觉得这个问题很难回答，特别是在美国新冠病例还在不断上升的情况下。
「目前不确定因素非常多。这会是 V 型复苏吗，还是比我们想象的要持续更久的复苏？」他说。
股市的波动性一直很强。根据 Dow Jones Market 的数据，标普 500 指数 3 月份绝对平均百分比波幅为 5%，超过了大萧条 (Great Depression) 时期创下的历史新高。
在第一季度的暴跌中，受冲击最严重的包括能源股。今年以来，埃克森美孚 (Exxon Mobil Co., XOM) 和雪佛龙公司 (Chevron Co., CVX) 的股价分别下跌了 46% 和 40%，原因是市场预期商业和旅游的中断将对能源需求产生负面影响。
银行股也大幅下挫，高盛 (Goldman Sachs, GS) 和摩根大通 (JPMorgan Chase, JPM) 今年的跌幅均超过 30%。美联储的一系列紧急减息措施帮助稳定了金融体系，但也进一步降低了银行的净利息收益率。
欧洲斯托克 600 指数也创出了 2002 年以来的最大季度跌幅。
分析师表示，一些因素加剧了最近几周金融市场的贬值，其中包括对冲基金越来越多地使用计算机驱动的交易模型，投资者紧急解除杠杆化高风险仓位，大型资产管理公司剥离甚至是最安全的资产并转而持有更多现金。
以美联储为首的各国央行则被迫紧急干预，增加信贷市场融资，确保充足的美元供应，试图平息市场焦虑。
其中一些措施起到了安抚作用。但瑞士投资公司 Unigestion 的投资组合经理 Salman Baig 表示，当企业在几周后开始公布季度业绩和利润时，股市可能会看到波动性卷土重来。由于各国政府对航空旅行施加了限制并努力阻止疫情蔓延，许多国家的经济活动已陷入停顿。
市场中的焦虑迹象也挥之不去，这提振了美国国债和黄金等资产的价值，当投资者对经济前景感到迷茫时，这类资产往往表现良好。
10 年期美国国债收益率在本季度下降 1.218 个百分点，至 0.691%，创下 2011 年以来最大季度降幅。10 年期国债收益率是从房贷到学贷等各类贷款的定价基准。
第一季度金价上涨 4.2%，至每盎司 1,583.40 美元，为连续第六个季度走高。
交易员则押注未来会有更强的波动。根据 1990 年以来的数据，追踪股市波动预期的芝加哥期权交易所波动率指数 (CBOE Volatility Index) 在截至周二的一年里飙升了 289%，创下有史以来最大季度升幅。
「希望下半年病毒能得到遏制，一切能恢复正常。如果干扰持续到年底就另当别论了，」三菱日联银行 (MUFG Bank) 驻伦敦汇市分析师 Lee Hardman 说.。
交易员们注意到了亚洲出现的一些积极迹象。周二数据显示，衡量中国制造业活动的官方指标在 3 月份大幅攀升，原因是工厂在经历了几个月的近乎全面关闭后恢复工作，尽管经济学家警告称商业活动仍远未恢复正常。
也有初步迹象表明，意大利的新感染病例可能正在放缓：根据约翰·霍普金斯大学 (Johns Hopkins University) 整理的数据，周一确诊病例 4,050 例，周日和周六分别为 5,217 例和 5,974 例。
但专家仍警告称，今年上半年全球经济仍将大幅收缩。
摩根资产管理 (J.P.Morgan Asset Management) 亚太区首席市场策略师许长泰说，在美国、欧洲和许多亚洲国家推出规模庞大的财政刺激计划的同时，许多投资者保持观望。
许长泰说，是否需要更多刺激，取决于疫情是否会迫使政府实施更长时间的社交疏离和封锁措施。
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