卡门·莱因哈特：无惧浮动
卡门·莱因哈特：无惧浮动
世界银行请来了一位有先见之明且不辞辛劳的研究者
世界上最优秀的一些经济学家曾经担任世界银行的首席经济学家。但不是每个人都待得长久。后来获得诺贝尔奖的保罗·罗默 (Paul Romer) 待了 15 个月后离开。他的继任者佩妮·戈德堡 (Penny Goldberg) 也在任职差不多时间后回到了学术界。而且在研究部门和世行行长之间很快就会增设一个新的管理层。因此，原本看起来，世行不一定会再找一位像前几任那样声名显赫的人担任首席经济学家。这家机构或许不得不接受一个更安全、更平淡的选择。结果，它却聘请了哈佛大学的卡门·莱因哈特 (Carmen Reinhart)，她是世界上被引用最多的经济学家之一 (也是被引用最多的女性经济学家)。
按哥伦比亚大学的吉列尔莫·卡尔沃 (Guillermo Calvo) 的说法，莱因哈特是个「怪咖」。1966 年她十岁时，全家人从古巴逃到了美国。迈阿密达德学院 (Miami Dade College) 的一门时尚营销课程让她接触到了经济学。不到 30 岁，她就当上了投行贝尔斯登 (Bear Stearns) 的首席经济学家，她如今的新老板、去年成为世行行长的大卫·马尔帕斯 (David Malpass) 在她之后担任过这个职位。在国际货币基金组织 (IMF) 的两个任期意味着她已经习惯在布雷顿森林机构工作。
她和卡尔沃及莱昂纳多·莱德曼 (Leonardo Leiderman) 在 IMF 共同撰写的一篇论文预测到了 1994 年的墨西哥龙舌兰酒危机。文章认为，资本流入拉丁美洲反映的是全球经济形势 (包括美国的低利率)，而不仅仅是国内改革。他们警告说，这些形势发生任何逆转都可能引发资本流动的逆转。他们简明扼要地指出，在这种情况下，「政策选择是有限的」。这篇论文的论点同样适用于阿根廷近期的困境，从 2016 年末到 2018 年该国太过依赖外国投资者一时的热情。
莱因哈特最著名的作品是她和哈佛大学的肯尼斯·罗格夫 (Kenneth Rogoff) 合著的「金融荒唐史」，这本书跨越八个世纪之久 (基尔研究所[Kiel Institute] 的丹尼斯·斯诺尔 (Dennis Snower) 在 2018 年授予她「伯恩哈德·哈姆斯奖」 (Bernhard Harms prize) 时开玩笑问她，为什么只有过去八个世纪)。这本书参考了各种各样的历史资料，包括从修道院记录中收集到的价格，以及国际联盟 (League of Nations) 的报告——她的丈夫文森特当时在美联储工作，把这些报告作为情人节礼物送给了她。作者的目标是建立时间跨度足够长的系列数据，以了解那类罕见但严重的金融危机，比如在上世纪 30 年代以及在 2007 年到 2009 年间爆发的震动世界的危机。
她和罗格夫最具争议的研究认为，政府债务占 GDP 的比例若超过 90%，则债务与经济增长疲弱相关。批评者对两者间的因果关系争论不休，还有人发现电子表单有个错误。90% 这个阈值成了紧缩政策的支持者最喜欢的统计数字。但莱因哈特本人也强调了勾销债务的重要性。近期约 150 名经济学家签署了一封公开信，她是三位主要作者之一。信中支持阿根廷政府向债权人提出以条件更宽松的新债务工具替换债券。
这种对债务的担忧也刺激了近期填补统计空缺的行动。莱因哈特与基尔研究所的塞巴斯蒂安·霍恩 (Sebastian Horn) 和克里斯托弗·特雷贝施 (Christoph Trebesch) 合作，想要计算中国对世界其他国家发放的贷款，综合并反复核对之前的零散研究。她指出，「说 (中国的贷款) 不透明是轻描淡写了。」她认为，如果没有更准确的记录，就无法评估很多低收入国家宏观经济的脆弱程度。而且，如果不考虑中国的贷款，在新冠疫情期间减轻穷国债务的任何努力都很可能功亏一篑。
她的担忧与马尔帕斯的关注点不谋而合。马尔帕斯之前在美国财政部工作时曾表示担心中国正在让一些国家负债，从而扩大其地缘政治影响力。在目前的职位上，他坚持认为各国在借贷方面应该更加透明。
莱因哈特的调查结果并不总对中国的形象不利。在她列出的对中国负债最多的 50 个国家 (相对于其 GDP) 中，几乎没什么地方有突出的地缘政治重要性 (巴基斯坦和斯里兰卡等除外)。而且她和她的同事们已经发现了 140 个中国重组或减轻贫困国家债务的例子，尽管它很少与其他债权人协调行事。 (中国还签署了 G20 近期提出的倡议，同意 73 个低收入国家暂停偿还双边政府贷款。)
所以，世行又找到了一位世界级的首席经济学家。莱因哈特的任期不太可能比她的前任们风平浪静很多。希望她能待得久一点。
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