日元还是安全货币吗？
日元还是安全货币吗？ ——
日元作为“安全货币”的地位正在动摇。在美国地方银行相继破产等金融动荡越来越显著的背景下，为了避险而买入日元的动作已不能长期持续。与同样被视作安全货币的瑞士法郎（瑞郎）相比，日元处在历史最低位。日本由于贸易赤字及长期的低利率政策，日元的地位不断下降。
日元与瑞郎相比弱势明显。在5月2日，日元兑瑞郎的汇率一度跌至153.80日元区间，达到金融信息公司路孚特（Refinitiv）可追溯的1982年以后的历史最低点。与创出历史最高点的2000年9月（处于1瑞郎兑58日元区间）相比，日元的价值降至近3分之1。目前仍保持在1瑞郎兑换150日元的区间。
在投资者强烈意识到市场风险的情况下，以前都是购买“安全货币”日元和瑞郎。但现在只有瑞郎成为承接避险资金的盘子。
瑞郎兑美元的汇率在5月4日达到1美元兑0.88瑞郎区间前半，达到2年4个月以来的高点。目前也处在0.89瑞郎区间，保持高位运行。2022年9月，瑞郎兑欧元的汇率为1欧元兑0.94瑞郎区间，达到7年8个月以来的高点，现在也保持在0.97瑞郎区间。
5月12日上午的日元汇率为1美元兑134.20日元区间，比最近创出日元最低点的5月2日上涨了3.50日元左右。5月12日，日元兑欧元也一度达到1欧元兑146. 70日元区间，日元比5月2日上涨5日元左右。在欧洲债务危机严重、市场避险趋势走强的2011年10月31日，日元兑美元汇率创出了1美元兑75.32日元的最高点。在如今的避险局面下，并没有那么大的买入日元的动向。
瑞穗银行首席经济学家唐镰大辅指出：“已经很难把日元与瑞郎相提并论”。
截至2021年底，日本的对外净资产超过400万亿日元，全球最多。那日元为何不再被当作安全货币了呢？理由之一是在主要国家和地区中，日本是唯一保持货币宽松的国家。
日本银行（央行）4月在植田和男就任总裁之后的第一场金融政策决策会议上，决定保持大规模货币宽松。和把政策利率提高了约5％的美联储（FRB）以及今后仍继续加息的欧洲央行（ECB）等主要中央银行的姿态有很大差异。
在外汇市场上，很多投资者进行利差交易（Carry Trade），卖出低利率货币、买入高利率货币。目前，日元的利率明显低，被选做利差交易的筹资货币。理索纳银行的田中春菜表示：“日本银行调整政策的可能性降低，更容易出现通过利差交易抛售日元的动向”。
结果，日元的价值比各种货币明显下跌。从代表货币综合实力的 “日经货币指数”来看，日元比2022年底下跌2.5％，即使与已停止加息的加元（上涨0.5％）和新兴市场国家货币泰铢（上涨3.1％）相比，日元也明显下跌。而瑞郎上涨了1.7％。
日元不再被当作安全货币的另一个理由是，曾经的出口大国日本的经济结构出现变化。2022年能源价格暴涨，日本贸易逆差扩大到历史最高的19.9万亿日元。
而瑞士的贸易顺差为435亿瑞郎，确保了历史第2高的顺差额。药品、化学品、手表等高附加值产品拉动了瑞士的出口。另外，以水力和核电为主的瑞士的能源自给率为3成，超过日本的1成，瑞士相对难以受到能源价格的影响。
在贸易顺差国中，出口企业把赚取的外币换成本国货币的需求超过出口企业购买外币的需求，容易导致本国货币升值。摩根大通银行的佐佐木融指出：“（日本的）国家竞争力下降造成了汇率水平的差距”。
瑞士高端手表的日本价格不断上涨（Reuters）
日本银行继续保持货币宽松政策，是因为如果转为货币紧缩将无法完全支撑日本经济。但跟日本银行一样长期采取负利率政策的瑞士国民银行（中央银行）摆脱了负利率。日本大和综研的金融调查部长山崎加津子表示：“日本对加息的承受能力明显很低”。
日元兑瑞郎贬值容易导致日本国内的瑞士产品涨价。
比如高端手表。瑞士知名钟表企业斯沃琪集团（Swatch Group）旗下的高端手表品牌“欧米茄（OMEGA）”的热门系列“MoonSwatch”的主打款的定价从2021年1月的73.7万日元（约合人民币3.77万元）经过3次涨价，到2023年2月达到93.5万日元（约合人民币4.78万元），上涨了约3成。斯沃琪集团日本公司解释说：“瑞郎升值日元贬值是价格上涨的一大原因”。
大量经营瑞士高端手表平行进口商品的一家大型家电量贩店的负责人表示：“2022年开始以史无前例的幅度涨价”。
金融政策、经济结构等日本宏观环境在短期内难以变化。如果日元持续贬值、能源等的进口成本上涨，可能持续引发贸易赤字扩大、进而导致日元进一步贬值的循环。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）田村峻久
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