中国滞胀？
中国滞胀？
中国消费物价正在以近十年来最快的速度上升，经济增长则处于三十年来最缓慢的水平
10 月，一名小贩在北京一家市场的猪肉摊位上打盹。受猪肉价格飙升推动，中国 11 月 CPI 同比上涨 4.5%。
Photograph by Wu Hong/Shutterstock
中国的消费物价正以近十年来最快的速度上升，经济增长则处于三十年来最缓慢水平。
这看起来和滞胀有些类似，也就是增长停滞和物价飙升同时出现，美国曾在 1970 至 1981 年遭遇这种困境。当时，美国通胀率接近 15%，而经济陷入衰退，失业急剧上升。
有充足的理由相信，中国能够避免这样的命运。中国经济 2019 年增长率预计为 6% 左右，扩张速度仍快于几乎所有其他主要经济体，国内就业市场也仍然相当紧俏。剔除食品价格，中国的通胀率到目前为止保持稳定。
尽管如此，中国政府不会抱侥幸心理。虽然政府数据显示 11 月经济活动企稳，但经济学家普遍预计中国会下调明年的增长目标。国际货币基金组织 (International Monetary Fund) 10 月将其对中国 2020 年经济增长的预期从之前的 6% 下调至 5.8%。
中国国务院总理李克强在 12 月 18 日的一场高层官员会议上表示，中国经济明年可能面临更大下行压力。李克强没有就此详述，但经济学家指出中国明年仍将面临多方面挑战，包括房地产市场降温、贸易不确定性以及消费物价上升等问题。
其中较为令人担忧的是，11 月份的数据显示，受猪肉价格飙升推动，中国当月的消费者价格指数 (CPI) 较上年同期上升 4.5%，升幅较 10 月显著扩大，也高于预期水平。一些经济学家预计，明年初的 CPI 同比升幅可能达到 6%、甚至更高水平。
猪肉价格大涨对中国的影响比其他国家更大，因为食品仍是中国家庭最大的单一开支项目。食品价格的过快上涨可能会带动对整体物价水平攀升的预期，并通过自我实现的循环，导致包括工资、福利和房租在内的其他成本上涨。
经济增长降温的同时通胀加剧，这一令人担忧的前景限制了决策者在经济进一步放缓前加以遏制的能力。许多经济学担忧，经济放缓可能加剧。
决策者陷入两难：降低贷款利率可能提振经济增长，但也可能进一步加剧通胀，进而威胁到社会稳定这个中国政府最关注的问题。
中国央行 11 月表示，加大力度应对经济放缓的同时，将采取措施防止通胀预期上升势头蔓延。这反映出中国央行对通胀的警惕。
中国西南财经大学 (Southwestern University of Finance and Economics) 今年夏季对约 3.5 万户家庭进行的一项全国性调查显示，中国家庭平均把接近五分之一的可支配收入用于食品。据美国农业部的数据，这一比例是美国的两倍多。
以贵州省凯里市 60 岁的退休人员 Li Debai 为例。近月来，由于猪肉价格受非洲猪瘟影响大涨，Li 和他的妻子不得不减少猪肉消费。猪肉是中国的主要肉食来源。
这些日子，Li 和他的妻子每周的猪肉消费量约为 2.2 磅 (约合 1 公斤)，大概只有他们以前消费量的一半。Li 甚至连自己最爱吃的猪蹄也不买了。
尽管政府近几个月一直在努力减缓物价上涨趋势，采取了包括增加供应和释放储备在内的措施，但官方数据显示，11 月的猪肉价格同比仍上涨逾一倍，整体食品价格则上涨 19%。
一些经济学家认为，猪肉价格环比涨幅放缓表明，食品通胀可能在 1 月末的中国春节假期时见顶。但另一些人担心，其他食品及非食品项目的价格上涨可能进一步推高整体消费物价。
高盛集团有限公司 (Goldman Sachs & Co., GS) 经济学家 Hui Shan 称，中国食品价格涨幅的扩大已经产生副作用，抑制了消费者的信心。
持续上升的通胀率打击了中国消费者和企业的信心，与中美贸易战和债务上升等问题一样，对经济增长构成拖累。
消费者信心和消费意愿受到打击，可能会导致经济增长放缓，广西一家米粉店的老板 Liang Zhenye 对此深有体会。
尽管近几个月原材料成本上涨了 15%，但因为担心失去顾客，Liang 一直未提高米粉售价，勉强维持着自家餐厅的运营。在他的店里，每碗米粉的价格略高于 2 美元。
但到了 11 月，Liang 所租店面的房东决定将租金提高 8%。这对 Liang 来说是使人最终崩溃的一击，他被迫选择关店。
他说，如果不关门，就会亏钱，那又何必呢。
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